Midweek 22 de Febrero de 2017

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Midweek 22 de Febrero de 2017

El BCRA mantuvo la tasa de política monetaria inalterada ya que en febrero se espera un aumento de la inflación debido al componente de precios regulados de la canasta de precios del INDEC. En la última semana se dieron a conocer datos de inflación de enero del IPC San Luis (1.2%), del IPC Mayorista INDEC (1.6% IPIM, 1.6% IPIB y 1.7% IPP afectados por aumento en los combustibles) y del Indice de Precios de la Construcción (2.4% influido por aumento salarial acordado en octubre).  De acuerdo al Comunicado de Política Monetaria del BCRA, si bien el dato de inflación núcleo de IPC GBA se ubicó en enero por debajo del sendero consistente con la meta anual de 12-17% para el nivel general, las perspectivas para febrero y las expectativas de incremento en los precios regulados durante los próximos meses (luz, transporte, peajes, agua más avanzando el año) ameritan una actitud de cautela.  Como resultado de toda la información disponible, el BCRA decidió no innovar  y mantener la tasa de política monetaria en 24.75% (no se menciona paritarias pero claramente es otro factor de cautela en las próximas semanas). El Peso continúa su tendencia a la apreciación y actualmente cotiza cerca de AR$ 15.50, en línea con el desempeño de otras monedas emergentes (el BRL se negocia en 3.08 por dólar) . El dólar está ofrecido por el ingreso de capitales del exterior para financiamiento (público y privado), por el último tramo del blanqueo y por una excelente cosecha, aunque esa tendencia de fondo puede verse contratendencialmente afectada por cambios de apetito de riesgo de inversores externos si hubiera una corrección en el mercado global.  Por ese motivo mantenemos firme nuestra estimación de Dólar de fin de año en AR$ 18.70.