Suben reservas, baja el riesgo país. El BCRA mantiene la racha compradora con un saldo positivo de US$ 1,083 millones en enero. Esta consolidación del programa de reservas se sumó a un clima internacional favorable: la exitosa colocación de Ecuador (que salió al mercado con 450 puntos de riesgo país) validó el apetito por emergentes y envió una señal positiva para un eventual regreso de Argentina al crédito internacional. El riesgo país perforó los 500 puntos, alcanzando mínimos no vistos desde 2018. Con Ecuador operando en la zona de 413 y la canasta de comparables en 317 puntos, esperamos que el spread argentino siga comprimiendo si el Central sostiene el ritmo de compras.

Comprando tranquilo. El Banco Central logra sumar reservas mientras el tipo de cambio se mantiene a raya. En lo que va de enero ya acumuló US$ 822 millones, en un mercado que finalmente aflojó la presión alcista. El bajo volumen operado sugiere que gran parte de las compras se habrían realizado en bloque por fuera del MULC. Juegan a favor las colocaciones de deuda privada, una mejora en la liquidación del agro y una menor demanda de cobertura, disciplinada a fuerza de tasas altas. Por ahora, el riesgo país no logra consolidar la baja, castigado principalmente por el mal humor externo.