Midweek

Midweek 9 de Noviembre de 2023

November, 2023

Doble dígito con alta probabilidad. El comienzo de la inflación en noviembre fue a toda orquesta. Aún con el blue cayendo vemos pocas probabilidades de que la inflación sea de un solo digito. El arrastre de octubre ya es de casi cuatro puntos porcentuales y la primera semana los alimentos volaron. Si a eso le sumamos los precios regulados de prepagas, naftas y otros... De todas formas, el dato se conocerá cuando el próximo presidente ya esté en el Sillón de Rivadavia.

Midweek 2 de Noviembre de 2023

November, 2023

Arañando los dos dígitos y preparando el despegue. No sabemos si la inflación de octubre llegó a 10%, pero si no lo hizo le pegará en el palo. Lo que estamos casi seguros es que de ahora en más los precios deberían subir a doble dígito por varios meses. Noviembre arranca fuerte con precios regulados. Los precios de alimentos no dan tregua y seguramente en la segunda mitad del mes empezará alguna forma de crawling peg y los empresarios se prepararán para la devaluación del A3500 que probablemente ocurra en diciembre.

Midweek 26 de Octubre de 2023

October, 2023

Entre 9 y 10. La inflación probablemente de un solo dígito en octubre. La no devaluación del oficial y la vuelta atrás del contado con liquidación ayudarán en el margen sumado al cuasi congelamiento de muchos precios con excepción de la nafta cuyo impacto en octubre será pequeño. De todas maneras, los precios de muchos productos que seguimos en Econviews tuvieron fuertes subas y no creemos que la inflación vaya a bajar del 9%. Eso sí, en noviembre y diciembre vemos nuevamente el doble dígito con una inflación final de 185% para el 2023.

Midweek 19 de Octubre de 2023

October, 2023

La inflación puede ser más baja en octubre, pero casi seguro de doble dígito. Octubre tiene el potencial para tener una tasa de inflación más baja que la de agosto y septiembre, pero a no hacerse muchas ilusiones. La suba del blue y los otros dólares le ponen un piso alto. Y obviamente tenemos que ver qué pasa el lunes próximo. Si llegara a haber un salto discreto, aunque pega poco en la inflación de octubre (mucho más impactará en noviembre) se sumaría sal a las heridas. Nuestro pronóstico es que la inflación de octubre estará entre 10 y 11%.

Midweek 12 de octubre de 2023

October, 2023

El gobierno juega sus últimos cartuchos, pero tiene poco para ofrecer. Las últimas medidas regulatorias que fijan un límite de 100 millones diarios para inversores extranjeros y al mismo tiempo piden que las operaciones se informen con 5 días de anticipación, muestra el estado del fondo de olla. Hay ya muy pocos dólares para intervenir, una situación que se exacerba por la salida de dólares de depósitos. Estos retiros no son masivos, pero restan margen de maniobra a Pesce y Massa.

Midweek 5 de octubre de 2023

October, 2023

No hay de donde rascar un poco credibilidad. El salto del dólar a 845 pesos en la versión “blue” y la escalada aún mayor en el contado con liquidación reflejan la falta de credibilidad sobre el programa de Milei. A esto se suman las dudas sobre si Patricia Bullrich llega al ballotage y el despilfarro de recursos de Massa que no generan la onda para que la situación se tranquilice antes del 22 de octubre.

Midweek 28 de septiembre de 2023

September, 2023

La inflación de septiembre viene alta. Después del 12.4% de agosto, creemos que en septiembre puede bajar alguna décima, pero no mucho más. Mantenemos nuestra proyección de 12%. La Secretaría de Política Económica informó que en la segunda semana la inflación fue del 2%, 0.1 puntos menos que la primera. Si suponemos que en la tercera y cuarta semana la inflación baja 0.5 puntos (a 1.5% y 1%), algo bastante optimista, el mes cierra en 11.8%. Nuestro relevamiento de precios de alimentos nos da una suba del 1.7% en la tercera semana, con la carne aflojando y verduras algo más arriba.

Midweek 21 de Septiembre de 2023

September, 2023

El presupuesto está dibujado, pero hay alguna perlita. Los números del presupuesto presentado el viernes pasado no merecen demasiado análisis. Plantean una inflación de 70% para 2024 con un crecimiento superior al 2% y un dólar de 600 pesos para diciembre de 2024. No estamos cerca ni en nuestro mejor escenario. Sin embargo, hay una cosa a la que le prestamos atención. El Ministerio de Economía dijo que el tipo de cambio se quedará planchado hasta el 15 de noviembre y luego tendrá un “crawling peg” de 3% hasta fin de año.

Midweek 14 de Septiembre de 2023

September, 2023

Se mira y no se toca (por ahora). El dólar a 350 pesos quedará así hasta el 23 de octubre. El dólar soja y el efecto tipo de cambio fijo están haciendo que el Banco Central sea comprador neto de reservas. Sin embargo, retiene poco de eso porque interviene para bajar el contado con liquidación y además hubo una caída superior a 200 millones de dólares en depósitos privados. Pero pese a que estamos en un equilibrio inestable, seguimos pensando que al 22 de octubre llegan.

Midweek 7 de Septiembre de 2023

September, 2023
El 350 se mira y no se toca en septiembre. El gobierno está dando todas las señales de encolumnarse detrás de su promesa de mantener el tipo de cambio en 350 hasta las elecciones. Por más que el FMI se enoje, no darán el brazo a torcer. El dólar soja 4 es una señal de que buscan dólares para aguantar lo que haya que aguantar de manera que agosto sea el peor mes para la inflación (está por verse). Esto no quiere decir que no haya riesgos, pero para nosotros es el escenario más probable con creces. El mercado de futuros ahora es creyente también.