La inflación de febrero será parecida a la de enero. El mes pasado los precios subieron alrededor de 6% y con esto el registro interanual estará oficialmente en 3 cifras. No vemos que la situación se vaya a calmar mucho. Hubo alimentos con subas sobre fin de febrero que dejarán arrastre, ahora el transporte sube por inflación de manera que no será un factor que contrarreste otros aumentos. La dinámica de controles, multas y cierres tiene a nuestro criterio más problemas que soluciones.

Febrero no viene mucho mejor. Luego del 6.03% de enero, esperamos un febrero más o menos en línea. Podría ser algunas décimas más abajo, pero de ninguna manera estaremos en los valores de noviembre y diciembre. Marzo además viene con estacionalidad mala para los precios por el efecto del comienzo de clases. Seguimos pensando que el número más probable es 105% para el 2023, compatible con algo más de 6% mensual. En realidad, el promedio debería estar algo debajo de 6% en los primeros 9 meses del año y arriba de 6% en la transición.

Se acabó lo que se daba. En Econviews no nos subimos a la historia de baja de inflación que intentó contar el gobierno. Decíamos que el piso era un 5% mensual. Enero parece tener un piso de 5.5% y las perspectivas para febrero y marzo no son alentadoras. Vemos otra vez chance de que marzo ya empiece con 6. Precios regulados y carne son los culpables obvios, aunque lo de la carne es engañoso ya que fue el principal factor para la baja de noviembre y diciembre.

Todo apunta a la brecha. La movida de recompra de deuda y suba de tasa de Pases tiene como principal objetivo el reducir la brecha cambiaria. Es muy posible que en el corto plazo tenga resultado y la brecha baje de algo cercano a 100% a la zona de 80-90%. La hipótesis es que los bonos en dólares subirán más que los de pesos. Con el aumento de la tasa de Pases, mejoran los rendimientos de los fondos comunes y las cuentas remuneradas, reduciendo incentivos a comprar títulos públicos en pesos. La movida fue sorpresiva por ambos lados.