Midweek 12 de Diciembre de 2018

El apetito de riesgo de los inversores a nivel global está moviéndose pendularmente y la volatilidad en los precios de los activos financieros está a la orden del dia.  Sin embargo, en esta última semana las monedas emergentes han reducido su volatilidad en el margen.  El peso se mantuvo en el rango de 37.20 a 38.10 aunque con fuertes movimientos intradiarios. La tasa de Leliq continuó con su tónica bajista, se operó en 58.97% y rebotó apenas a 59.13%. El Banco Central se auto impuso como objetivo para diciembre sobrecumplir con la meta de base monetaria en al menos AR$ 16 mil millones. La tendencia de fondo sigue siendo que la liquidez en bancos crece, la demanda de Leliq sube y por lo tanto la tasa irá cediendo con el paso de las semanas. Dada la distancia entre la cotización del dólar y el piso de la banda junto con la demanda estacional de divisas vemos poco probable una intervención para comprar reservas antes de fin de año. Mantenemos nuestra proyección de tasa de política a 58% a fin de año.