Midweek 23 de Enero de 2019

El BCRA sobrecumplió con la meta de base monetaria en la primera quincena de enero por un margen de AR$ 13 mil millones.  Para mayores detalles sobre la marcha mensual del programa monetario por favor ver la próxima sección.  Los mercados globales retrocedieron luego de que el FMI redujera sus proyecciones de crecimiento mundial de 2019 y 2020 en 0.2 y 0.1 p.p en comparación con lo proyectado en octubre, hasta 3.5% y 3.6%.  El rally en Brasil continúa en pausa a la espera de la implementación de las reformas prometidas. De todos modos, el contexto sigue siendo favorable y con eso el dólar cotiza por debajo del piso de la Zona de No Intervención (ZNI) y el BCRA sigue adelante con las intervenciones diarias dentro de las condiciones ya pautadas.  Ya acumula compras por US$ 290 millones y el monto de intervenciones ajustará el límite de base monetaria, que para febrero ya se encuentra en AR$ 1.357 billones. La tasa de Leliqs siguió reduciéndiose por catorceava vez consecutiva y y tocó 56.87% en la última licitación. Esperamos que las intervenciones del BCRA se mantengan al menos hasta fin de mes bajo el supuesto de que la bonanza internacional nos acompaña. Dejamos sin cambios nuestra proyección de tasa de política para fin de año en 38%.